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科技股“泡沫”浮现 标普能否飙升至5000点

2020年01月14日 23:25 来源:未知 手机版

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自2019年初以来,科技股一路上涨。科技巨头推动股指创出历史新高。道琼斯工业股票平均价格指数上涨了25%。此外,标普500 ETF自2019年1月以来上涨了31.4%。

过去12个月里,苹果(AAPL.US)和微软(MSFT.US)等市值上万亿美元的巨头强势回归。然而,这仅仅是在2018年最后一个季度价值大幅缩水之后。事实上,苹果在去年的道琼斯指数中表现最好。此外,自2018年12月以来,该公司的市值已经翻了一番多。

2020年科技股会继续上涨吗?还是说,现在是大盘回落的时候了?

Putnam Investments的股票首席投资官Shep Perkins认为,标准普尔500指数飙升至5000点的速度可能比你想象的要快,毕竟该指数7月已经达到3,000。

在Putnam Investments第一季度展望中,Perkins表示,市盈率与最近几十年的平均水平一致,由于长期债券收益率处于历史低位,预计市盈率会继续扩大。

在2019年下半年的大部分时间里,标准普尔500指数的股息收益率都高于10年期美国国债收益率,与债券相比,股票几乎处于历史的低位。

Perkins表示,包括Facebook ,Google母公司 alphabet,Cisco Systems,英特尔和Apple在内的技术巨头公司的估值“过高”。金融,能源和基础材料等行业的估值则远低于历史平均水平。

? 如果说在全球经济增长回升和美元继续疲软的推动下,利润继续加速增长,那投资者应该怎么操作? “凭借每年8.5%的收益增长和26倍的市盈率,美股市场将在三年内超过这一目标。” 他补充说,即使经济衰退来临,标准普尔500指数也可能在5年内达到5,000,尤其是如果经济低迷发生在今年或明年。

大型科技股

高科技指数ETF-SPDR(XLK)自2019年初以来的回报率为53.7%。XLK的前四大股东包括苹果、微软、Visa (V.US)和万事达(MA.US)。苹果占XLK的20.2%,微软、Visa和万事达分别占19.3%、5.2%和4.3%。

在12月的这个季度,分析师预计苹果的收益将同比增长8.6%。分析师们预计,截至今年9月的2020财年,苹果的收益增幅将达到10.2%。相比之下,分析师预计微软第四财季的收益将增长20%,截至6月的2020财年将增长13.5%。

分析师预计,12月当季Visa收入将增长12.3%。同时,他们预计在2020财政年度,也就是到9月份,失业率将上升14%。此外,分析师预计万事达第四季度的收益将增长20.6%,2020年将增长17.6%。

因此,收益增长依然强劲。然而,最近的牛市意味着科技股的估值处于溢价水平。苹果、MSFT、Visa和MA的预期市盈率分别为20.7倍、26.6倍、26.8倍和34.4%。

这表明,任何偏离华尔街预期的情况都将导致大幅回调。

在2019年,由于对低于预期的科技支出的担忧,企业和云计算公司的股价出现波动。我们已经看到,Arista Networks、NetApp和DXC Tech等公司在将业绩预期下调至低于华尔街预期之后,市值缩水。

First Trust ISE Cloud Computing(SKYY)表现逊于其它科技ETF。不过,自2019年1月以来,SKYY的股价已经上涨了32%。其持股最多的公司包括谷歌、微软、亚马逊和VMware。

投资者的下一步是什么?

最近科技股的反弹,也受到了关系缓和的推动。然而,在高估值指标和大盘股处于历史高点的情况下,投资者是否该保持谨慎?收益增长中有多少是有机的?这种增长中有多大比例是由股票回购推动的?

根据标准普尔全球报告,2019年标准普尔500指数公司的股票回购可能达到创纪录的1万亿美元。在企业继续拥有巨额余额的同时,通过回购增加股东财富是否明智?

根据一份市场观察报告,标准普尔500指数的市盈率高于互联网泡沫时期。该报告指出,标准普尔500指数的平均预期市盈率为18.6倍。相比之下,这一数字在过去5年是16.7倍,在过去10年是14.9倍。

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